SECA eNewsletter no. 68
Release Date: 20.12.2006
Dear readers
Some companies are convinced that locusts are heaven-sent. Locusts? The Bible mentions locusts are a scourge. When they travel, they travel by the millions and eat a broad swath of vegetation down to absolutely nothing. Heaven knows how they enter money markets, but they do. They eat the greenbacks. And the bluebacks, the kickbacks and all the other backs…
Locusts? Have you ever seen one? Very pretty: green as grass, big eyes, long antennae, wings like iridescent translucent jewels.
You can bite a locust’s head off and fry the body either in a spoonful of fat in the pan or roast it skewered up on a stick. Crisp and tasty.
And then there are the grasshoppers. Poor relatives of the locusts. They don’t come by the millions, they come by the dozen. They don’t eat the grass, they trample it. They do it forcefully but gracefully. O – they trample the opponent, too, but not very often. [And in Zurich, they are poor losers in European soccer terms.]
A gentle artist-poet devoted his best books to the locusts. His name was Ernst Kreidolf. My Mom loved his books when she was a child and often carried a locust around in the pocket of her apron. That was a long time ago. Shortly after the Romans invaded Helvetia, I think.
Do you feel like a locust?
Merry Christmas!
Maurice Pedergnana
PS. There is no such thing as a free lunch, and there is no such thing as a low cost locust. A high cost locust will eat up a company, swallow it whole, digest it for up to 3 or 4 years and then leave with a profit of perhaps 100 or 200 percent. Some lucky company will be saved that way and take off the ground. Can you fly?
Seca News
SECA Evening Event zur Swiss Limited Partnership und zum KAG (23. Januar 2007, ab 17.00 Uhr)
Was sind die wesentlichsten Neuerungen des Kollektivanlagegesetzes? Wie sieht die Swiss Limited Partnership aus? Wir laden die wichtigsten Leute ein und diskutieren anhand eines Mustergesellschaftsvertrages, welche Möglichkeiten das KAG in der Umsetzung bietet. Am 23. Januar 2007 führt die SECA den Event im Hotel Widder, Zürich, durch. Die einfachste Anmeldemöglichkeit erfolgt über die Website. Der Anlass wird gemeinsam mit der Swiss Funds Association durchgeführt. Als Referenten werden u.a. Dr. Matthäus Den Otter (Geschäftsführer SFA) und Dr. Hannes Glaus (SECA Chapter Leader Legal & Tax) eingeladen. Die Eröffnung erfolgt durch Dr. Gérard Fischer, CEO Swisscanto und Präsident SFA. Türöffnung um 17.00 Uhr, Beginn um 17.15 Uhr.
SECA meets SAVCA
More and more global investors and private equity firms are wondering how to tap opportunities in South Africa. It is easy to understand why they seek these opportunities, as today, South Africa is one of the most sophisticated and promising emerging markets globally. The unique combination of a highly developed first-world economic infrastructure and a huge emergent market economy has given rise to a strong entrepreneurial and dynamic investment environment.
So investors are studying –
- how to buy into companies in South Africa
- how to identify attractive investments and joint-ventures
- what the financing climate is like over there
- what options there are to sell portfolio companies to South African counterparts
- whether it make sense to set up shop in South Africa
To hear the answers to these questions and more, please mark your calendar for an informative luncheon on 18 January, 2007 in Geneva or on 19 January, 2007 in Zurich:
South African Private Equity Opportunities:
A Lucrative Target for Global Investors and Private Equity Firms
- Political conditions and framework in South Africa
Speaker I:
Her Excellency Dr. KLM Sebati, South African Ambassador to Switzerland
Speaker II:
Thomas Seghezzi, Marketing Manager, South African Embassy
- Overview of the South African private equity and venture capital industry and related performance
Speaker:
Ivan Missankov, Manager Momentum Private Equity Fund of Funds, Momentum Group
Case studies on the experiences and performance of South African Private Equity firms – why, how and where they invest in South African companies
Geneva:
Speaker I: Richard Flett, Executive Director, Horizon Equity Partners
Speaker II: Adiba Ighodaro, Principal, Actis (London)
Zurich:
Speaker I: Zenzo Lusengo, Director, AMB Private Equity Partners
Speaker II: Adiba Ighodaro, Principal, Actis (London)
Questions & Answers
Speaker: J-P Fourie, Executive Officer of SAVCA
SECA in cooperation with
Reservation Thursday, 18 January 2007, 12am – 2 pm, Geneva
Reservation Friday, 19 Januar 2007, 12am – 2 pm, Zurich
Venture Capital
Winterthurer Übersetzungsbüro bestes Jungunternehmen
Vergangenen Donnerstag wurde an der ZHW – der Zürcher Hochschule Winterthur - zum ersten Mal der „Students-to-Business Prize“ vergeben, Der mit 5’000 CHF dotierte Preis für das beste Jungunternehmen ging an TRANSLATION-PROBST, Agentur für Übersetzungen und Kommunikation aus Winterthur. Das Jungunternehmen überzeugte Jury und Publikum dank folgenden Punkten:
TRANSLATION-PROBST
- arbeitet ohne Mindestgebühr und Auftragspauschale
- setzt auf das Vier-Augen-Prinzip. Das heisst: Nachdem muttersprachige Fachübersetzer einen Text übersetzt haben, wird dieser durch einen zweiten Fachübersetzer auf Korrekturen gelesen. Dank diesem Vorgehen wird Qualität beste garantiert. Und dies in achtzehn Sprachen.
- bietet nebst Übersetzungen auch einen professionellen Textservice an. Kommunikationsprofis texten Werbetexte und Medienmitteilungen.
- implementiert Texte auf Wunsch in bestehendes Layout wie Broschüren und Webseiten.
Diese Kombination von Dienstleistungen ist in der Schweiz so einzigartig. Deshalb überrascht es nicht, dass der Inhaber, Roman Probst, bereits mehrere Auszeichnungen mit seiner Geschäftsidee gewonnen hat.
VC partners focus on clean - tech firms; bigger than Internet
Kleiner Perkins Caufield & Byers rose to fame by backing hightech success stories like Google, Amazon and Netscape. Now, the Silicon Valley venture- Capital giant is hoping to cash in on another trend: The demand for renewable energy and other clean-tech ventures. After dabbling in green investments beginning five years ago, Kleiner in April set aside $100 million for clean-tech start-ups, and has increased that amount since with total backing of 14 clean- tech ventures.
The Wall Street Journal Europe, 14-12-2006
Die ErfindungsVerwertung AG, Basel, unterstützt die Circomed AG
Der Verwaltungsrat der ErfindungsVerwertung AG hat beschlossen, die Start-up Firma Circomed mit einem Darlehen zu unterstützen. Circomed will auf zwei unterschiedlichen Geleisen Arzneimittel zur Prävention und Behandlung von Herzkreislaufkrankheiten auf den Markt bringen. Die Firma wurde anfangs Dezember 2006 gegründet. „Dank der unkomplizierten Anschubfinanzierung der ErfindungsVerwertung AG kann Circomed unverzüglich mit der Umsetzung ihrer Projekte beginnen“, sagte Barbara Staehelin, CEO der Circomed AG. Auch Dr. Peter E. Burckhardt, Geschäftsführer der ErfindungsVerwertung AG wertet den Schritt als grossen Erfolg: „Circomed ist ein vielversprechender Life Science Start-up in unserer Region. Für die ErfindungsVerwertung AG ist dies das erste Projekt seit der Neuorientierung und zugleich der krönende Abschluss des Jubiläumsjahres.“ Über die Höhe des Darlehens und die vertraglichen Details wird Stillschweigen bewahrt. Die ErfindungsVerwertung AG mit Sitz in Basel wurde 1996 unter Beteiligung der Kantonalbanken von Basel-Stadt und Basel-Landschaft sowie privater Investoren gegründet. Die EVA begleitet die Umsetzung von Erfindungen und Innovationen in konkrete unternehmerische Projekte, indem sie junge Firmen in den Bereichen Life Sciences und Nanotechnologie in ihrer Gründungs- und Startphase unterstützt. Diese Unterstützung bietet sie in Form von Coaching und von Anschubfinanzierungen (Seed Money) an. Sie dient auch als Schnittstelle zu Institutionen und Nachfolgeinvestoren.
Circomed AG ist eine Pharma-Firma mit Fokus Herzkreislauferkrankungen. Über anti-atherosklerotische Mechanismen soll Patientinnen und Patienten geholfen werden, deren Blutgefässe durch Ablagerungen beeinträchtigt sind. Vor allem ältere Menschen, Diabetiker und Raucher sind betroffen. Die Ablagerungen führen zu einem höheren Herzinfarkt- und Schlaganfallrisiko. Oft leiden die Patienten auch im Alltag an eingeschränkter Mobilität, da die Blutversorgung der Beine verringert ist.
SIRS-Lab schliesst eine € 10 Mio. Finanzierungsrunde ab - Lead bei Affentranger Associates
SIRS-Lab, das führende Unternehmen im Bereich molekularbiologischer Testsysteme zur Diagnose lebensbedrohlicher Infektionen, gibt den erfolgreichen Abschluss einer neuen Finanzierungsrunde bekannt. Geführt durch Affentranger Associates gemeinsam mit bm-t beteiligungsmanagement thüringen und weiteren institutionellen Investoren aus der Schweiz wird dem Unternehmen neues Kapital in Höhe von Euro 10 Mio. zugeführt. Damit wird SIRS-Lab (Jena; 25 MA) neue molekularbiologische Tests in den Markt einführen, mit denen erstmalig eine schnelle und einfache Identifikation und Überwachung der Sepsis möglich. Bis heute ist die Sepsis – auch Blutvergiftung genannt– die zweithäufigste Todesursache in Krankenhäusern, gleich nach Herzversagen. Mit ca. zwei Millionen Fällen weltweit, von denen etwa 50 % tödlich ausgehen, ist Sepsis eines der häufigsten Probleme in der modernen Medizin. Quelle: ZEPHYR & Press Releases
Zinsen für Start-up-Unternehmen sinken massiv - zumindest in Deutschland!
Zum 1. Januar 2007 wird die KfW Mittelstandsbank die Zinsen im Kleinkreditsegment um 30 Prozent senken. Im Einzelnen geht es um die Programme Mikro-Darlehen und StartGeld, bei denen Gründer bis zu €25.000 bzw. €50.000 für ihren Start in die Selbständigkeit über ihre Hausbanken beantragen können. Der Zinssatz im Mikro-Darlehen beträgt ab 1. Januar 2007 6,3 Prozent (nominal, vorher: 9,3 Prozent), im StartGeld 5,4 Prozent (nominal, vorher 7,85 Prozent). Die Zinssätze gelten bis zu einer erforderlichen Anpassung aufgrund der Kapitalmarktentwicklung. "Wir haben die Zinsen in den Spezialprogrammen für Gründer gesenkt, um deren Weg in die Selbständigkeit noch effektiver zu unterstützen. Gründungen schaffen Arbeitplätze und Innovationen. Sie sind eine starke Säule unserer Volkswirtschaft und damit wichtig für unsere Wettbewerbsfähigkeit", sagte Ingrid Matthäus-Maier, Vorstandssprecherin der KfW Bankengruppe.
Private Equity – Swiss News
Robeco met la main sur SAM Group
Acteur de niche à la fin des années 1990, la société zurichoise spécialisée dans les placements durables SAM Group a connu une croissance exponentielle ces cinq dernières années. Les actifs sous gestion de la société fondée en 1995 seulement, dépassaient les 3,6 milliards de francs à fin octobre.
Privatklinik Hirslanden: Verkaufspläne in London
Die grösste Privatklinikgruppe der Schweiz steht offenbar vor dem Verkauf. Das wollen Finanzkreise in England wissen. Die Verkäufer hätten einen grossen Gewinn. Die Besitzerin der Hirslanden hat Banken damit beauftragt, den Verkauf der Hirslanden in die Hände zu nehmen.
Günstigeres Private-Equity-Klima in Europa
Die Rahmenbedingungen für Private Equity in Europa haben sich in den vergangenen Jahren verbessert, wie wir im letzten eNewsletter berichtet haben. Dennoch sind im Urteil von Branchenvertretern weitere Massnahmen notwendig, damit die Länder Europas im internationalen Standortwettbewerb mithalten können.
Neue Zürcher Zeitung, 14-12-2006
Interview zum KAG mit Markus Steiner, UBS
Das neue Schweizer Rahmengesetz für Kollektivanlagen — das Kollektivanlagengesetz oder KAG — war geboren; anfangs kommenden Jahres soll es in Kraft treten. Die bundesrätliche Verordnung (KKV) wurde bereits im November vom Bundesrat verabschiedet. Die Verordnung der Aufsichtsbehörde (KKV-EBK) soll im 1. Quartal 2007 in Kraft treten. Dazu machen wir von der SECA eine Informationsanlass am 23. Januar 2007 in Zürich. Hier erfolgt ein Interview mit Dr. Markus Steiner. Er leitet UBS Fund Services Switzerland und vertritt die UBS — den grössten schweizerischen Fondsanbieter — im Vorstand der SFA.
Kotierte Private-Equity-Gefässe holen sich Neugeld
Im Juni hatte AIG Private Equity das Kapital um 30% vergrössert und sich von den Investoren rund 150 Mio. Fr. Neugeld geholt. Nun will Shape Capital die Zahl der Aktien um ebenfalls ein Drittel vergrössern und sich damit bis zu 65 Mio. Fr. zusätzliche Mittel beschaffen. Die Aktionäre haben am 4. Januar an einer a. o. Generalversammlung über die Kapitalerhöhung zu entscheiden.
Finanz und Wirtschaft, 13-12-2006
Private Equity – International Aspects
Spiegel-Titelstory "Die Gier des grossen Geldes"
In Deutschland herrscht eine besondere Neid-Kultur, was letztlich eben auch dringend notwendige Reformen verhindert. So wundert es nicht, dass die Titelstory im Spiegel dem Thema Private Equity gewidmet ist, und zwar unter Headlines wie „Der grosse Schlussverkauf“, „Die neue Geldmacht“, „Sammler und Jäger“, „Ausstieg mit Profit“ und „Henkel-Tochter Cognis: Chronik einer Plünderung“. Interessant dabei ist, dass die Regierungskoalition in einem wachsenden Ausmass den Nutzen von Private Equity für die Volkswirtschaft erkannt hat – stärker jedenfalls als die Spiegel- Redaktion.
PS. Der deutsche Korruptions-Skandal um Siemens, die Selbstverherrlichung und Arroganz der Macht in manchen deutschen Konzernen – erinnern Sie sich beispielsweise noch an den Sex- und Bestechungsskandal im VW-Konzern? – waren dem Magazin nur ein paar mickrige Seiten wert.
Le private equity est un aiguillon de l'économie
Cette activité crée des places de travail et adopte une perspective de longterme, selon Partners Group. Elle ne représente qu'une petite part du PIB.
McKinsey (Deutschland) erwartet Private Equity-Angriff auf Banken
McKinsey-Deutschlandchef Jürgen Kluge rechnet mit Angeboten von Private- Equity-Häusern auch für Finanzhäuser: Sie werden sehen, die werden auch Banken angehen", sagte Kluge am Mittwochabend in Berlin. Kluge ist als Chef des deutschen Marktführers der Unternehmensberatungen einer der am besten vernetzten Manager Deutschlands. Bislang gelten Käufe von Banken oder Versicherungen durch Finanzinvestoren tendenziell als schwierig, da ihr
Wert wesentlich von der Feinsteuerung der Belegschaft abhängt - und nicht von Maschinen, Patenten oder Produktionsstätten.
Schloss raises $1.85bn fund - a first-time fund!
Larry Schloss, a veteran of the US buy-out industry, has raised a $1.85bn fund for his new private equity group Diamond Castle, one of the largest capital raisings for a first-time fund. Mr Schloss, previously head of Credit Suisse's global private equity unit and chairman of DU Merchant Banking, formed Diamond Castle in 2004 with four other DU executives after splitting from the investment bank, then run by John Mack, chief executive of Morgan Stanley.
Private Equity fördert den Unternehmenswert
Private-Equity-Gesellschaften erzielen aussergewöhnlich hohe Wachstumsraten: Sie haben den Wert ihrer Investitionen während einer durchschnittlichen Haltedauer von dreieinhalb Jahren verdoppelt. Das ist eine sehr viel schnellere Wertsteigerung, als sie beispielsweise kotierte Unternehmen im gleichen Zeitraum erwirkt haben. Dies belegt eine Studie mit dem Titel «How Do European Private Equity Investors Create Value?», die Ernst & Young über die hundert grössten Verkäufe von Private- Equity-Investoren im Jahr 2005 erstellt hat.
Finanz und Wirtschaft, 13-12-2006
Private equity's free lunch
US private equity funds have always been more diversified than their European rivals. Blackstone, for instance, isn't just a buyout shop: it's also a financial advisory boutique and a real estate investor. But noW the Europeans are getting serious about diversification too.
Private Equity Eyes Insurers as Competition Rises
Tough regulation, arcane accounting and complex risks have made insurers a tricky target for private equity investors. But private equity funds are taking a fresh look at insurance, a sector expected to see a wave of consolidation and where new niches offer the potential for high returns, analysts say. Insurance is more complex than the traditional private equity hunting grounds. Insurers deal in often obscure risks and work under rules that oblige them to hold plenty of cash on their balance sheets to protect policyholders. Barclays Private Equity made a 19 times return on its investment in UK insurer Admiral, which floated in 2004. Source: Reuters
Private Equity Eyes Insurers as Competition Rises
Corporate Finance
Freispruch für Vontobel-Händler
Die Zürcher Staatsanwaltschaft hat im Fall Vontobel vor Bundesgericht eine Niederlage eingefahren. Damit ist sie definitiv mit dem Vorhaben gescheitert, einen leitenden Aktienhändler der Bank Vontobel wegen "Gehilfenschaft zu mehrfacher Urkundenfälschung" zu belangen, weil er den Kurs der Vontobel-nahen Private Equity Holding (PEH) manipuliert haben soll. Die Anklage der Staatsanwaltschaft stützte sich auf den ungewöhnlichen Verlauf des Aktienkurses der PEH. Er kletterte am letzten Handelstag im Jahr 2000 ohne ersichtlichen Grund von 422 auf 490 Franken. Der nun freigesprochene Händler trat für seine Bank an diesem Tag 27-mal als Käufer auf und trieb den Kurs auf den Jahreshöchststand. Was im Fall Vontobel jetzt noch bleibt, ist eine umstrittene Kapitalerhöhung der PEH vom Frühjahr 2000, die nur zu Stande kam, weil die Bank die Hälfte der neuen Aktien "Es geht um Gründungsschwindel bzw. schwindelhafte Kapitalerhöhung und damit einhergehende Fälschungen und Schädigungen", sagt Ochsenbein.
Are LBO firms good for companies?
Debate continues to rage over whether buyout firms are somehow cheating on their deals. Are they stealing companies from hapless shareholders? Are they colluding on large transactions in a blatant violation of anti-trust laws? And if not, how else can the enormous profits so many buyout firms generate be explained? Are buyout firms making great returns? Yes. But at what cost to the portfolio companies? That’s what we all want to know. David Toll has a discussion session about this on www.pehub.com/wordpress/?p=334 .
Are LBO firms good for companies?
Management Buyouts
Buyout fund tries hybrid mix
As PRIVATE-EQUITY funds move from strength to strength, a new investment firm is hoping to elbow into the game by mixing traditional private-equity acquisitions with distressed debt investing.
The Wall Street Journal, 15-12-2006
Mergers & Acquisitions
Qantas celebrates buy-out deal but leverage could be a drag
After setting a new standard for brinkmanship in negotiations on Wednesday by rejecting a A$10.9bn ($8.5bn) offer, Qantas executives were all smiles yesterday after confirming that they had agreed to a A$11.1bn buy-out proposal from a group of Australian and North American private equity groups.
PRO SIEBEN SAT 1: Schöne Bescherung
Das schönste Geschenk hat sich Hollywood-Milliardär Haim Saban bereits zehn Tage vor Weihnachten gemacht. Der Medien-Tycoon hat für den sagenhaften Preis von fast drei Milliarden Euro den Fernsehkonzern Pro Sieben Sat 1 an die beiden Finanzinvestoren KKR und Permira verkauft. Eine schöne Bescherung für Saban und seine Finanzpartner. Besser hätte es für den cleveren Geschäftsmann jedenfalls nicht laufen können. Innerhalb von drei Jahren hat Saban seinen Einsatz mehr als verfünffacht. Er beweist damit, dass die deutsche Medienbranche auch in mageren Zeiten eine Goldgrube sein kann.
Handelsblatt, Der Aufkäufer, 15-12-2006
Central banks raise alarm over leveraged buyout risks
European central bankers amplified appeals yesterday for investors to be more prudent in pricing and measuring risk, particularly in the region's leveraged finance sector, where activity has exploded this year amid cheap borrowing conditions.
Credit Suisse will ihr Investment Banking in Deutschland bis 2009 verdreifachen
Credit Suisse sieht gute Marktperspektiven für ihr Investment Banking in Deutschland und will dort ihr Geschäft bis ins Jahr 2009 verdreifachen.
Frankfurter Allgemeine, 18-12-2006
Bavaria Industriekapital to acquire Rieter's filament extrusion business
Rieter has signed a sales agreement with Bavaria Maschinenfabrik GmbH for the business in machinery and systems for manufacturing synthetic continuous filament yarns. The new owners, a subsidiary of the German private equity firm Bavaria Industriekapital AG, have many years of experience in systems engineering and the management of medium-sized industrial companies. They focus on acquiring European companies with a strong market position and potential for earnings enhancement. The parties have agreed not to disclose the contractual terms of this transaction. This unit of Rieter Machine Works Ltd., Winterthur, has some 80 employees and generated sales of some CHF 50 million in 2005 (machines and spare parts). Bavaria Industriekapital AG is an industrial holding company with more than 3 000 employees and sales of more than EUR 500 million. BAVARIA systematically develops the companies it acquires in order to exploit their potential to the full and thus increase the corporate value of BAVARIA as a whole. Source: ZEPHYR & Press Release
Agenda
SECA Events
| DD-MM-YR | Event | more Information |
| 18-01-07 | Trend Luncheon Private Equity Opportunities in South Africa, Swissôtel Métropole, Geneva |
Flyer |
| 19-01-07 | Trend Luncheon Private Equity Opportunities in South Africa, Hotel Hyatt, Zürich |
Flyer |
| 23-01-07 |
Evening Event |
Agenda other events with SECA members engaged and/or with SECA sponsoring
| DD-MM-YR | Event | more Information |
| 18-01-07 | Swiss Equity otcday | Flyer |
| 18-01-07 & 19-01-07 |
4th Annual Private Equity Saved: Secondary Funds and Fund of Funds, Zürich | Link |
| 14-03-07 & 15-03-07 |
EVCA Investors' Forum, Geneva | Link |
Jobs
Das IFZ Institut für Finanzdienstleistungen Zug ist das Kompetenzzentrum für „Finance+Banking“ und „Controlling+Accounting“ der Hochschule für Wirtschaft HSW Luzern. Es stellt in diesen Fachbereichen die Dozierenden für die Bachelor-Lehrgänge und bietet Nachdiplomstudiengänge (Master of Advanced Studies) und Weiterbildungskurse an. Es betreibt Forschung und fördert den Transfer zwischen Wissenschaft und Praxis.
Zur Verstärkung unseres Teams von heute rund 40 Mitarbeitenden suchen wir per sofort oder nach Vereinbarung eine/n:
Dozent/in für Finance+Banking (80-100%)
sowie eine/n
Doktoranden/in bzw. wissenschaftliche/n Mitarbeiter/in (60-100%)
Editor
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